Интеллектуальная собственность представляет собой исключительные права физического или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации (товарные знаки, знаки обслуживания, фирменные наименования и др.). Достижения науки и техники, литературные, художественные, музыкальные произведения и другие предметы творческой деятельности являются объектами интеллектуальной собственности, они имеют нематериальный характер, различное содержание и форму представления.

В российской теории и практике для отражения любых нематериальных объектов бизнес-процесса в подавляющем числе случаев используется термин «интеллектуальная собственность», а для целей ведения бухгалтерского учета и отчетности на предприятии применяется понятие «нематериальные активы».

То есть «Интеллектуальная собственность» = «Нематериальные активы»

Нематериальные активы определяются, как «вложения в нематериальные объекты, используемые в хозяйственной деятельности в течение длительного периода и приносящие доход». Согласно п. 55 Положения по ведению бухгалтерского учета и отчетности в РФ к нематериальным активам, используемым в хозяйственной деятельности в течение периода, превышающего 12 месяцев, и приносящим доход, относятся права, возникающие:

• из авторских и иных договоров на произведения науки, литературы, искусства, на программы для ЭВМ, базы данных и др.;
• из патентов на изобретения, промышленные образцы, коллекционные достижения, из свидетельств на полезные модели, товарные знаки и знаки обслуживания или лицензионных договоров на их использование;
• из прав на «ноу-хау» и др.

Стоимостная оценка прав на нематериальные активы имеет много общего оценкой стоимости объектов материального имущества. Однако для нематериальных активов универ­сального иточного метода определения стоимости не существует, поскольку каждый из них настолько индивидуа­лен, что невозможно создать математический алгоритм для достоверного и точного расчета стоимости нематериального актива.

Кроме того, на стоимость нематериальных активов влияет множество самых разнообразных факторов. Тем не менее, прак­тикующим оценщикам необходимо знать о теоре­тических разработках в этой области и по возможности исполь­зовать результаты этих исследований в своей практической работе.

Для практической оценки стоимости нематериальных акти­вов специалисты рекомендуют затратный, доходный и комбинированный подходы, обычно используемые в оценке других видов активов.

ДОХОДНЫЙ ПОДХОД оценки нематериальных активов

Основные методы доходного подхода оценки нематериальных активов:

• метод дисконтирования денежного потока нематериальных активов,
• метод прямой капитализации нематериальных активов,
• метод освобождения от роялти нематериальных активов,
• метод избыточных прибылей нематериальных активов,
• метод дробления прибыли нематериальных активов

Использование доходного подхода при оценке нематериальных активов осуществляется при условии возможности получения доходов от использования интеллектуальной собственности.

Доходом от использования интеллектуальной собственности является разница за определенный период времени между денежными поступлениями и денежными выплатами (далее - денежный поток), получаемая правообладателем за предоставленное право использования интеллектуальной собственности.

Основными формами денежных поступлений являются платежи за предоставленное право использования интеллектуальной собственности, например, роялти, паушальные платежи и другие.

Величина платежей за предоставленное право использования интеллектуальной собственности рассчитывается на основе наиболее вероятного значения, которое может сложиться, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине платежей не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Основными формами выгод от использования интеллектуальной собственности являются:

• экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и/или на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);
• увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);
• увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);
• снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;
• сокращение платежей в счет обслуживания долга;
• снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;
• улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта оценки;
• различные комбинации указанных форм.

Выгоды от использования нематериального актива определяются на основе прямого сопоставления величины, риска и времени получения денежного потока от использования интеллектуальной собственности с величиной, риском и временем получения денежного потока, который получил бы правообладатель, при неиспользовании интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием доходного подхода осуществляется путем дисконтирования или капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Метод дисконтирования денежных потоков

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, не равные по величине между собой, величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на дисконтировании, включает следующие основные процедуры:

• определение величины и временной структуры денежных потоков, создаваемых использованием интеллектуальной собственности;
• определение величины соответствующей ставки дисконтирования;
• расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем дисконтирования всех денежных потоков, связанных с использованием интеллектуальной собственности.

При этом под дисконтированием понимается процесс приведения всех будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности к дате проведения оценки по определенной оценщиком ставке дисконтирования.

При расчете ставки дисконтирования для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: безрисковую ставку отдачи на капитал; величину премии за риск, связанный с инвестированием капитала в приобретение оцениваемой интеллектуальной собственности; ставки отдачи на капитал аналогичных по уровню риска инвестиций.

При этом безрисковая ставка отдачи на капитал определяется как ставка отдачи при наименее рискованном вложении капитала (например, ставка доходности по депозитам банков высшей категории надежности или ставка доходности к погашению по государственным ценным бумагам).

Метод прямой капитализации дохода

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, равные по величине между собой или изменяющиеся одинаковыми темпами, величина стоимости определяется путем капитализации будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на капитализации, включает следующие основные процедуры:

• определение денежных потоков, создаваемых использованием интеллектуальной собственности;
• определение величины соответствующей ставки капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности;
• расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Под капитализацией понимается определение на дату проведения оценки стоимости всех будущих равных между собой или изменяющихся с одинаковым темпом величин денежных потоков от использования интеллектуальной собственности за равные периоды времени. Расчет производится путем деления величины денежного потока от использования интеллектуальной собственности за первый после даты проведения оценки период на определенную оценщиком соответствующую ставку капитализации.

При расчете ставки капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: величину ставки дисконтирования (отдачи на капитал); наиболее вероятный темп изменения денежных потоков от использования интеллектуальной собственности и наиболее вероятное изменение ее стоимости (например, при уменьшении стоимости интеллектуальной собственности в связи с сокращением оставшегося срока ее полезного использования - учитывать возврат капитала, инвестированного в приобретение интеллектуальной собственности).

Ставка капитализации для денежных потоков, создаваемых интеллектуальной собственностью, может определяться путем деления величины денежного потока, создаваемого аналогичной интеллектуальной собственностью, на ее цену.

Метод освобождения от роялти

Метод освобождения от роялти используется для оценки стоимости патентов и лицензии.

Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение (роялти). Роялти выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства. Согласно данному методу стоимость интеллектуальной собственности представляет собой текущие стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента или лицензии. Размер роялти определяется на основании анализа рынка.

Метод освобождения от роялти существует в трех модификациях, отличающихся базой расчета (валовая выручка, дополнительная прибыль, валовая прибыль). Расчет стоимости ОИС методом освобождения от роялти производится в несколько этапов.

• На первом этапе составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты по роялти (учитывая жизненный цикл продукции).
• На втором – определяется ставка роялти. Данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти, напечатанных в специальной литературе.
• На третьем – определяется экономический срок службы патента или лицензии. Юридический и экономический сроки службы могут не совпадать, поэтому следует реалистический прогноз относительно продолжительности платежа.
• На следующем этапе рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж.
• На пятом – из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии.
• На шестом – рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти.
• На седьмом - определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

Формула расчета объекта интеллектуальной собственности методом освобождения от роялти имеет вид:

Вt - выручка в t-й год;

R - ставка роялти по отрасли;

Зt - расходы, связанные с поддержанием НМА в силе вt-й год;

Т - срок действия патента, лет.

Стоимость лицензии методом роялти вычисляется как:

Вt - выручка от реализации продукции по лицензии в t-й год;

Ri- размер роялти в i- году, %;

Т -срок действия лицензионного договора, лет.

Размер роялти зависит от следующих факторов:

• объема правовой охраны (продажа незапатентованной разработки снижает цену лицензии до 30%);
• объема передаваемых прав использования (наиболее дорогой - полная лицензия, наиболее дешевый -простая лицензия);
• объема производства и возможности контролировать выпуск продукции по лицензии (если контроль затруднен, то цена лицензии возрастает);
• срока (чем больше срок, тем меньше ставка роялти);
• научно-технической значимости и коммерческих возможностей использования нововведения (передовая разработка стоит дороже);
• размера капиталовложений, необходимых для организации производства продукции по лицензии;
• объема передаваемой технической документации: передается ли в полном объеме (конструкторская, технологическая, эксплуатационная) или частично (только конструкторская);
• зависимости лицензиата в поставках материалов, инструментов, комплектующих деталей для организации производства продукции по лицензии, а также от объема технической помощи со стороны лицензиара в освоении объекта;
• ситуации на рынке: наличия конкурентных предложений па покупку аналогичных по экономическойэффективности технологий;
• Размер роялти может быть определен эмпирически (на базе стандартных среднестатистических значений) или расчетным путем.

Например, ставки роялти составляют 20-25% от дополнительной прибыли лицензиара или 0,5-14% от объема продаж, себестоимости или цены продукции.

При отсутствии данных по конкретной отрасли промышленности или объекту лицензии расчет ставок роялти выполняется с учетом уровня рентабельности производства и доли лицензиара в прибыли лицензиатам:

Р -рентабельность производства и реализации продукции по лицензии;

d - доля прибыли лицензиара в общем объеме прибыли лицензиата от производства и реализации продукции по лицензии (от 10 до 50%).

Метод избыточных прибылей

Суть метода заключается в расчете среднеотраслевой прибыли на активы и последующем ее сравнении с аналогичным показателем исследуемого предприятия. Предполагается, что предприятие, обладая не отраженным на балансе (либо же отраженным по заниженной стоимости) НМА, получает дополнительную прибыль от его использования. Данная прибыль путем умножения ее на коэффициент капитализации и выявляет непосредственно стоимость НМА.

Этапы оценки стоимости нематериальных активов методомизбыточных прибылей:

1. определение рыночной стоимости всех активов;

2. нормализация прибыли оцениваемого предприятия;

3. определение среднеотраслевой доходности на активы;

4. расчет ожидаемой прибыли на основе умножения среднего по от­расли дохода на величину активов (или на собственный капи­тал);

5. определение избыточной прибыли (из нормализованной прибыли вычитают ожидаемую прибыль);

6. расчет стоимости ОИС путем деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации.

Метод преимущества в прибылях

Под преимуществом в прибыли понимается дополнительная прибыль, генерируемая оцениваемым НМА. Преимущество в прибыли образуется либо по сравнению с предприятиями, выпускающими аналогичную продукцию, но без использования оцениваемой ИС, либо по сравнению с выпуском продукции тем же предприятием, но до использования оцениваемой ИС.

Суть данного метода заключается в том, чтобы спрогнозировать и оценить в денежной форме преимущество в прибыли, возникающее на протяжении всего срока использования нематериального актива, привести его к текущей стоимости и просуммировать - это и будет стоимостью оцениваемого объекта интеллектуальной собственности.

Общая формула оценки нематериальных активов методом преимущества в прибылях:

∆П - преимущество в прибыли

r - ставка дисконта;

Т - предполагаемый период получения преимущества в прибыли.

Метод дробления прибыли

Этим методом стоимость лицензии определяется как доля лицензиара в дополнительной прибыли полученной в результате применения ОИС право на использование, которого передается при заключении лицензионного договора.

Слицензии = Дл-ра*∑Vt * (Цед – Сед) * Кдиск, где:

Дл-ра – доля лицензиара;

Vt – объем производства за 1 год;

Т – количество периодов;

Цt – цена единицы продукции;

Ct – себестоимости единицы продукции;

Кдиск – коэффициент дисконтирования.

В мировой практике при заключении лицензионных договоров доля лицензиара устанавливается в пределах от 10 – 30%.

Для определения доли лицензиара учитывают 5 факторов:

1. Территория по лицензии, то есть перечень стран, в которых лицензиату предоставлены права в соответствии с условиями лицензионного соглашения на использование промышленной собственности для организации производства и продажи продукции по лицензии. Рассчитывается с помощью показателя оговоренной в соглашении территории: Pt = Nt/Nв, где:

Nt – количество стран, оговоренных соглашением территорий;

Nв – количество стран, занимающих ведущее положение в производстве продукции данного вида (определяется на базе патентных исследований).

2. Объем прав по лицензии, то есть, какое право получил лицензиат по условиям лицензионного соглашения. Po = 1 – исключительная лицензия; Po = 0,5 – неисключительная лицензия.

3. Степень правовой охраны объекта промышленной собственности в рамках оговоренной территории: Рпо = Nпо/Nt, где:

Nпо – количество стран в рамках оговоренной территории Nt, в которых обеспечена правовая охрана ОИС по предмету лицензии.

4. Возможность беспрепятственной реализации продукции по лицензии без нарушения прав 3-х лиц в рамках оговоренной территории (патентная чистота продукции по лицензии): Рпч = Nпч /Nt, где:

Nпч – количество стран в рамках оговоренной территории Nt, в которых проведена экспертиза на патентную чистоту.

5. Объем переданной документации (конструкторская – 30%); Оп – полный пакет документации.

Все эти 5 факторов сводятся в единую формулу:

Доля лицензиара = 0,3*(Pt+Po+Pпо+Pпч+Pод)/5

Таким образом, мы рассмотрели основные методы оценки нематериальных активов доходного подхода.

ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД оценки нематериальных активов

Затратный подход используется для целей инвентаризации, балансового учета, определения минимальной цены интеллектуальной собственности, ниже которой сделка для владельца нематериального актива становится невыгодной.

В рамках затратного подхода при оценке стоимости нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности используются следующие методы:

• метод суммирования фактических затрат;
• метод восстановительной стоимости;
• метод стоимости замещения;
• метод приведенных затрат.

Метод суммирования фактических затрат оценки нематериальных активов

Метод суммирования фактических затрат применим в отношении тех объектов интеллектуальной собственности, которые создаются самими правообладателями. Стоимость объекта интеллектуальной собственности в рамках данного метода определяется по формуле:

СЗ(факт.) = С1 + С2+ С3+ С4 , где:

СЗ(факт.) - расчетная величина стоимости оцениваемого нематериального актива;

С1 - затраты на создание нематериального актива, являются суммой фактически произведенных затрат на выполнение НИР в полном объеме и разработку всех стадий технической документации, рассчитанных с учетом рентабельности.

С2 - затраты на правовую охрану нематериального актива;

С3 - затраты на маркетинговые исследования;

С4 - затраты на доведение нематериального актива до готовности промышленного использования и коммерческой реализации.

Метод восстановительной стоимости оценки нематериальных активов

В основе данного метода лежит отождествление стоимости прав на нематериальные активы с затратами на его воссоздание с учетом разумной величины прибыли. Такое воссоздание предполагает полное копирование калькуляции оцениваемого объекта интеллектуальной собственности и учет затрат на его правовую охрану. Формула расчета:

Сз = КcS ∑Зi x Кi x Киi ,

Сз - стоимость восстановления ОИС;

Кс - коэффициент морального старения (амортизации) нематериальных активов к конечному году расчетного периода;

Зi - затраты на создание нематериальных активов, понесенные в i-м году;

Кi - численное значение коэффициента приведения разновременных стоимостных оценок к расчетному году (коэффициент наращивания ставок банковского процента) для i-го расчетного года;

Киi - коэффициент индексации, учитывающий изменение индексов цен для i-го расчетного года.

Кс - определяется по формуле: Кс = 1 – Тф/Тн, где:

Тн - номинальный срок действия охранного документа, лицензии;

Тф -фактическийсрокдействияохранногодокумента,лицензиив конечном году расчетного периода;

t - начальный год расчетного периода;

Т - конечный год расчетного периода.

Определение рыночной стоимости нематериальных активов с использованием метода восстановительной стоимости включает следующие основные этапы:

• определение суммы затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки;
• определение величины износа объекта оценки по отношению к новому аналогичному объекту оценки;
• расчет рыночной стоимости объекта оценки путем вычитания из суммы затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, величины износа объекта оценки.

Метод стоимости замещения оценки нематериальных активов

Метод стоимости замещения предполагает, что для оценки используется аналог оцениваемого объекта интеллектуальной собственности с аналогичными потребительскими свойствами.

В рассчитанной стоимости учитываются затраты по приведению объекта интеллектуальной собственности - аналога, замещающего оцениваемый объект интеллектуальной собственности, в состояние, готовое к дальнейшему использованию в запланированных целях.

Такими затратами могут быть перечисленные в методе стоимости создания затраты, которые учитывают сумму вознаграждений только лицам, содействовавшим приобретению замещающего объекта интеллектуальной собственности и приводившим его в состояние, пригодное к дальнейшему использованию в запланированных целях.

Метод приведенных затрат при расчете текущей рыночной стоимости объекта оценки заключается в пересчете фактических прошлых затрат на создание и подготовку к использованию объекта оценки в текущую стоимость с учетом изменения денег во времени. Формула:

Сз(пр.) = Сз(факт.) S ∑Кi Di /100,

Сз(пр.) - приведенные затраты;

Сз(факт.) - фактические затраты;

Di - доля фактических затрат в i-том году, %;

Кi - численное значение коэффициента приведения разновременных стоимостных оценок к расчетному году (коэффициент наращивания ставок банковского процента) определяется по формуле:

1) для периода времени, предшествующего расчетному году: Кi = (1 + E)T-tp

2) для периода, следующего за расчетным годом: Кi = 1/(1 + E)T-tp , где:

Е - норматив приведения разновременных стоимостных оценок, рассчитываемый по формуле:

Е = a /100, где:

a - банковский процент (ставка рефинансирования);

tp - год, в котором стоимостная оценка приводится к расчетному году (начальный год разработки объекта правовой охраны, начальный год действия исключительных прав на объект, год действия лицензионного договора и т.п.).

Таким образом, мы рассмотрели основные подходы и методы оценки объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов.

Метод преимущества в прибылях (Premium Profit)

Метод основан на том, что брендированный товар продается дороже аналогичного немаркированного.

Схема расчета стоимости товарного знака или бренда данным методом такова: разница в цене умножается на прогнозируемые объемы продаж брендированного товара (в натуральном выражении) за время жизненного цикла товара. Это и будет стоимость бренда.

В редком случае, когда брендированный и небрендированный товары продаются по одной цене, стоимость бренда определяется на основе разницы в объеме продаж этих товаров в денежном выражении.

Главный недостаток этого метода - сложность нахождения небрендированного аналога, а также влияние на ценовую разницу вариации цен в разных регионах, или сезонных колебаний, или других факторов.

Метод оценки стоимости бренда компании Interbrand

Компания Interbrand является одним из лидеров западного рынка в области оценки стоимости брендов. Совместно с Citigroup 2 Interbrand ежегодно готовит и публикует рейтинг 100 самых "дорогих" брендов мира. Обязательным условием попадания в рейтинг является глобальный масштаб операций компании и достаточное количество информации о ней. Первое условие обусловлено методикой оценки Interbrand, которая в настоящее время не применима к локальным брендам. Из-за второго условия рейтинг не является всеобъемлющим: в него не входят, например, такие крупные бренды, как VISA, BBC, Mars и CNN. Помимо рейтинга самих брендов, отдельно готовится рейтинг компаний, владеющих портфелем брендов, таких, как P&G, Unilever, L"Oreal и т. п.

Модель оценки стоимости бренда (Brand Valuation Model) компании Interbrand основана на методе чистой приведенной стоимости бренда и состоит из четырех последовательных этапов 3 .

1) На первом этапе (Financial Forecasting) прогнозируется денежный поток, который создается всеми нематериальными активами (НМА). Расчет денежного потока производится следующим образом: прогнозируемые совокупные доходы уменьшаются на операционные расходы. Из полученной операционной прибыли вычитается произведение величины капитала, который был бы необходим для производства аналогичного по свойствам небрендированного товара, и безрисковой ставки доходности.

EarningsIntA = Operating Profit After Tax - ,

Earnings - добавленная прибыль нематериальных активов;

IntA - Intangible Assets - нематериальные активы;

Operating Profit After Tax - операционная прибыль за вычетом налогов;

Capital Employed - задействованный капитал;

Risk Free Rate - безрисковая ставка доходности.

На втором слагаемом остановимся подробнее. Принципиальный его смысл заключается в том, чтобы отделить прибыль, создаваемую нематериальными активами, в том числе брендом, от прибыли, создаваемой физическим капиталом. Для расчета величины задействованного капитала (Capital Employed) используется среднеотраслевой показатель отношения задействованного в отрасли капитала к какому-либо показателю дохода. В официально представленных материалах используется Capital-Employed-to-Sales-Ratio. Умножая это соотношение на объем продаж оцениваемой компании, получим искомое значение, которое признается "естественным" для производства небрендированной продукции.

За уровень доходности работы материальных факторов Interbrand принимает безрисковую ставку доходности государственных казначейских облигаций. Экономический смысл этой ставки заключен в следующем: такую доходность принесут данные материальные активы, если они будут работать без использования какого бы то ни было нематериального капитала. Говоря простым языком: сколько получит владелец материальных средств, если они будут работать практически сами по себе.

• 2) На втором этапе (Role of Branding) в денежном потоке, созданном нематериальными активами, выделяется доля, созданная именно брендом. Для этого определяется, в какой степени бренд воздействует на ключевые факторы спроса. Расчет производится в процентном соотношении.
• 3) Третий этап (Brand Risk) . Анализ бренд-риска позволяет определить норму, по которой прогнозируемый доход дисконтируется к его чистой текущей стоимости. Ставка дисконта основана на безрисковой ставке, представляющей собой доходность по государственным облигациям на прогнозный период, и на премии, определяемой на основе анализа силы бренда (Brand Strength) , которую характеризуют семь специальных показателей, приведенных ниже (Таблица 5).

Методы доходного подхода, расчет стоимости ОИС и НМА или прав на них основаны на определении экономических выгод, ожидаемых от их использования.

Доходный подход включает:

• o метод дисконтирования денежных потоков;
• o метод прямой капитализации.

При расчете стоимости ОИС и НМА или прав на них методами доходного подхода:

• 1) выявляются источники дохода, приносимого ОИС и НМА;
• 2) определяется размер дохода, приносимого ОИС и НМА;
• 3) выбирается метод доходного подхода для определения стоимости ОИС и НМА, рассчитывается коэффициент капитализации или ставка дисконтирования;
• 4) определяется стоимость ОИС и НМА.

Источниками дохода при расчете стоимости объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов может быть прирост объема продаж (прирост выручки) за счет использования определения стоимости ОИС и НМА, определяемый как разность объемов продаж:

• o продукции предприятия до и после использования ОИС и НМА;
• o предприятий, выпускающих одинаковую продукцию, но одно предприятие использует (Вна), другое не использует (В) данный нематериальный актив: (ΔВ = Вна - В).

Прирост объема продаж (прирост выручки) за счет использования ОИС и НМА способствует росту прибыли от реализации продукции, изготовленной с использованием НМА, - метод преимущества в прибыли.

Снижение себестоимости продукции (издержек) за счет использования НМА позволяет при тех же объемах продаж (выручки) получить дополнительную прибыль - метод выигрыша в себестоимости.

Кроме того, размер дохода, приносимого НМА, может быть определен по величине роялти, которую надо было бы платить, если бы данный нематериальный актив был приобретен по лицензионному договору, - метод освобождения от роялти.

Метод прямой капитализации доходов позволяет определить величину стоимости НМА, которая может обеспечить данный доход (прибыль) при данном коэффициенте капитализации. Коэффициент капитализации дохода (i к) это величина, показывающая отношение дохода (прибыли) к стоимости средств, создавших этот доход.

Определение стоимости ОИС и НМА методом прямой капитализации доходов:

• 1) выявляются источники дохода, приносимого НМА;
• 2) определяется размер дохода (чистой прибыли Пр), приносимого НМА как разность величин чистой прибыли

ДПр = Пр на - Пр; (9.5)

• 3) рассчитывается коэффициент капитализации дохода
• o как ставка дохода, учитывающая безрисковую ставку дохода, темп инфляции и поправку на риск:

• o норма доходности для отрасли;
• 4) рассчитывается рыночная стоимость НМА или прав на него как частное от деления чистой прибыли, приносимой НМА, на коэффициент капитализации:

Пример. Определить стоимость прав использования НМЛ стирального порошка "Лепсил" по состоянию на 1 ноября 2009 г.

В результате идентификации и анализа установлено:

• - цена 1 кг порошка "Лепсил" после разработки и внедрения отбеливающего эффекта стала выше на 0,5 руб.;
• - себестоимость изменилась незначительно;
• - чистая прибыль (ДПр) 1 кг стирального порошка "Лепсил" с учетом инвестиционных затрат возросла на 0,15 руб.;
• - объем производства N = 15 000 т (15 000 000 кг) / год.
• 1) общий рост чистой прибыли засчет использования НМА (внедрение отбеливающего эффекта):

2) коэффициент капитализации:

норма доходности средняя по отрасли = 0,2:

3) рассчитывается рыночная стоимость НМА (внедрение отбеливающего эффекта):

Метод дисконтирования денежных потоков доходов позволяет определить величину стоимости НМА, который может обеспечить определенный денежный поток при данной ставке дисконтирования.

• 2) оцениваются будущие денежные потоки, позволяющие прогнозировать чистую прибыль по годам предполагаемого периода от использования НМА - прогнозируются

будущие денежные потоки от основной, инвестиционной и финансовой деятельности, определяется чистая прибыль и доля в ней НМА;

3) определяется величина чистого денежного потока (ЧДП), приходящегося на долю НМА по годам па прогнозируемый период:

i д);

(9.8)

5) рассчитывается рыночная стоимость НМА как суммарная текущая стоимость дисконтированных доходов, приходящихся на этот НМА:

(9.9)

где С НА - рыночная стоимость НМА; С ША - рыночная стоимость НМА k -го года; Р к = ЧДП k- го года.

Рыночная стоимость

Пример. Определите рыночную стоимость НМЛ при условии, что ЧДП определяется следующим образом: первые три года - поступления 500 руб., четвертый год - выплата 300 руб., далее и течение двух лет - доход по 200 руб. Ставка дисконтирования - 12% годовых.

Используется расчет методом аннуитета постнумерандо:

Если Р k и i = const, то рыночная стоимость НМА как суммарная текущая стоимость дисконтированных доходов, приходящихся на этот НМА, рассчитывается по формуле аннуитета постнумерандо

Метод преимущества в прибыли используют, когда есть возможность с приемлемой точностью определить преимущество в прибыли, создаваемое НМА, т.е. величину дополнительной чистой прибыли (ДПр), которую получает предприятие, использующее НМА в производимой продукции по сравнению с идентичной продукцией другого предприятия, произведенной без использования данного НМА, или которую получает предприятие, использующее НМА в производимой продукции по сравнению с идентичной продукцией, произведенной этим же предприятием без использования данного НМА, с учетом изменения цены денег.

Процедура определения стоимости ОИС и НМА:

• 1) устанавливается возможная продолжительность периода получения дохода от НМА, но не более срока службы актива;
• 2) оцениваются дополнительная выручка, позволяющая прогнозировать чистую прибыль по годам предполагаемого периода использования НМА;
• 3) определяется величина преимущества в прибыли (величина дополнительной чистой прибыли (ДПр)), приходящегося на долю НМА по годам на прогнозируемый период;
• 4) определяется ставка дисконтирования (г);
• 5) рыночная стоимость НМА рассчитывается дисконтированием дополнительной чистой прибыли (ДПр)), за весь период получения дохода от НА:

(9.10)

Пример. Определите стоимость НМЛ, используемого в производстве в течение 5 лет, позволяющего получить преимущество в прибыли в сравнении с прибылью конкурента (аналогичной компанией отрасли). Показатели расчет стоимости НМА даны в табл. 9.4.

Таблица 9.4

Финансовые показатели и расчет стоимости НМА

Показатель
Объем производства, шт.
Прибыль лицензиата, руб./шт.
Прибыль конкурента, руб./шт.
Расходы на НMA, руб./шт.
Ставка дисконтирования, %
Преимущество в прибыли, руб./шт.
Дополнительная чистая прибыль, руб.
Фактор текущей стоимости
Стоимость по годам, руб.
Стоимость общая, руб.

Стоимость НМА, используемого в производстве в течение 5 лет, равна 1,22 млрд руб.

Метод выигрыша в себестоимости. В некоторых случаях НМА позволяют экономить ресурсы, снизить какие либо затраты: трудовые, материальные, энергетические, т.е. снизить себестоимость. Выигрыш в себестоимости, обусловленный использованием НМА, по сравнению с себестоимостью товара, где этот НМА не применяется, принимают за стоимость НМА, полученную методом выигрыша в себестоимости, с методом дисконтирования

Процедура определения стоимости ОИС и НМА:

• 1) проводится сопоставительный анализ себестоимости продукции, произведенной с использованием НМА и без него;
• 2) определяется размер прогнозируемой экономии себестоимости, полученной при использовании НМА, где ΔС/с = = ΔЧПр;
• 3) устанавливается возможная продолжительность периода получения экономии себестоимости, полученной при использовании НМА, но не более срока службы актива;
• 4) определяется ставка дисконтирования (i д);
• 5) рыночная стоимость НМА рассчитывается дисконтированием экономии от снижения себестоимости, полученной при использовании НМА, в течение периода его использования:

(9.11)

(9.12)

По результатам идентификации и анализа установлено, что медный сплав, который производится на электрометаллургическом комбинате (ЧЭМЗ) в г. "Ч" с использованием оцениваемого изобретения, из-за повышения характеристик реализуется по более высокой цене, чем имеющиеся аналоги. Себестоимость производства сплава, произведенного на базе оцениваемого изобретения, на 260 руб./т ниже, чем у аналога. Ожидается сохранение этого преимущества в течение 3 лет. Прогнозные объемы производства сплава составляют 150 ООО т в год.

Определите стоимость предоставления исключительных прав использования изобретения при ставке дисконтирования 15%.

Стоимость исключительных прав использования изобретения С НМА = 89 045 780 руб.

Метод освобождения от роялти. При определении данным методом стоимости НМА предполагается, что разрешение на использование патента па данный НМА может быть предоставлена кому-либо на договорной основе за определенные процентные отчисления от выручки - роялти. Однако патентообладатель не должен платить

роялти, поэтому метод называется "освобождение от роялти".

Процедура определения стоимости ОИС и НМА:

1) составляются прогнозы объема выпуска продукции в натуральном выражении (и), выручки (В). Эти показатели являются базой для расчета возможных выплат роялти:

• 2) определяется ставка роялти (г р);
• 3) определяется полезный срок использования НМА (п ) (период начисления роялти);
• 4) рассчитываются возможные выплаты по роялти как процентные отчисления от выручки при прогнозируемом объеме продукции;
• 5) определяются возможные затраты по роялти, связанные с использованием патента или лицензионного соглашения (Зп);
• 6) рассчитываются потоки дохода (чистой прибыли) но роялти;
• 7) определяется фактор текущей стоимости;
• 8) определяется рыночная стоимость НМА методом дисконтирования денежного потока.

Пример. Планируется выпуск продукции с использованием изобретения "XXX", охраняемого патентом РФ (приоритет от 18 марта 2002 г.). Ставка дисконтирования 20%, расходы по поддержанию патента несет лицензиат. Решение представлено в табл. 9.5.

Таблица 9.5

Определение стоимости патента методом освобождения от роялти

Показатель
Объем производства, шт.
Цена, руб./кг
Выручка, тыс. руб.
Доход от роялти, тыс. руб.
Расходы по поддержанию патента, руб.
Балансовая прибыль от патента, тыс. руб.
Чистая прибыль от патента В(1-7), тыс. руб.	497,84	621,84	973,84	143,76	398,16
стоимости
Текущая стоимость доходов, тыс. руб.
Стоимость общая, тыс. руб.

Таким образом, стоимость прав использования изобретения "XXX", охраняемого патентом, определенная методом освобождения от роялти, составляет 32 027,98 тыс. руб.

Метод основан на том, что продукция с использованием ОИС продается дороже аналогичной и приносит дополнительную прибыль

Сущность: оценка дополнительного дохода, который правообладатель может получить по сравнению с предприятиями не имеющими прав на объекты интеллектуальной собственности, либо дополнительного дохода применительно к данному предприятию, выпускающему продукцию до и после с использованием ОИС.

Источником формирования преимущества в прибыли могут быть:

¾ Увеличение цены реализации единицы продукции

¾ Увеличение объема реализации продукции в натуральном выражении

Применимость: метод применим в случаях, когда с достаточной степенью достоверности можно определить цены аналогов и их себестоимость

Алгоритм:

проверка действительности прав

оценка преимущества в прибыли на единицу продукции

выбор прогнозного периода

оценка объемов продаж

дисконтирование и суммирование разницы в прибыли

Ст=сумма (Vi*Прi*(1+R)^(-n))

Лекция №4

Метод преимущества в прибыли, задача.

Предприятие «технологии будущего» начало выпуск усовершенствованных приборов по измерению частиц, в основе производства которого заложено уникальное ноу–хау. В планы предприятия пока не входит получение на это техническое решение патента. По заключению экспертов спрос на приборы, произведенные с использованием данного секрета производства сохранится в течение 5 лет. Выручка от реализации приборов с расширенным диапазоном предельной чувствительности в первый год будет составлять 42 млн.руб. объем выпуска приборов составит 150 шт ежегодно в течение первых 2х лет после запуска производства и 200 шт в последующие 3 года. Ранее предприятие уже выпускало аналогичную продукцию, хотя уступающую ей по основным техническим характеристикам при себестоимости производства 190 тыс. руб. Выручка предприятия составляла 30 млн.руб. при объемах продаж, равных в среднем 120 шт. Расходы на производство приборов с использованием ноу-хау остались на прежнем уровне. Доходность вложений в сопоставимые с объектом оценки по уровню риска объекты инвестирования составляет 20%. Требуется определить рыночную стоимость технического решения по состоянию на текущую дату.

Стоимость ноу-хау=суммированный ДДП